Mesmo com aplicações rendendo cerca de 14% ao ano, o poder de compra do brasileiro pode diminuir se o dólar avançar e pressionar os preços de produtos e serviços. O problema é que muitos investidores concentram todo o patrimônio em reais, embora uma parcela relevante do consumo doméstico seja influenciada pela moeda americana.

O rendimento em reais não acompanha todos os gastos

O CDI, referência para boa parte da renda fixa, próximo de 14% ao ano torna CDBs, fundos DI e títulos atrelados à Selic capazes de entregar retornos nominais de dois dígitos. Esse resultado, porém, mede o crescimento do saldo em reais, e não necessariamente a capacidade de comprar bens e serviços.

Se o real perder valor por um período prolongado, itens como alimentos, combustíveis, veículos, medicamentos, eletrônicos e passagens aéreas podem ficar mais caros. Nesse cenário, o investidor continua vendo o patrimônio crescer na conta, mas enfrenta uma alta maior justamente em despesas importantes do orçamento.

Como o dólar chega ao consumo das famílias

Um estudo do Centro de Estudos em Finanças da FGV estima que entre 16% e 18% da cesta de consumo das famílias brasileiras sofre influência direta do câmbio. O intervalo varia conforme a faixa de renda e independe de a pessoa ter ou não investimentos no exterior.

As importações equivalem a aproximadamente 10% do PIB brasileiro e dependem diretamente da taxa de câmbio. Além dos produtos importados, empresas nacionais usam insumos, máquinas e matérias-primas cotados no mercado internacional. Quando o dólar sobe, parte desse custo é repassada ao consumidor.

O impacto cambial também aparece no IPCA

A influência da moeda americana chega ao IPCA, índice oficial de inflação, por diferentes canais. Para as famílias de menor renda, o efeito cambial sobre a inflação alcança cerca de 14%. Entre as famílias de maior renda, fica próximo de 11%.

Há ainda o efeito da volatilidade do câmbio, estimado em torno de 3% para todas as faixas de renda. Isso ajuda a explicar por que a exposição ao dólar não é apenas uma questão ligada a viagens ou à compra de produtos estrangeiros: ela também afeta despesas rotineiras e o custo de vida.

Por que a diversificação internacional reduz esse descompasso

Manter todo o patrimônio em ativos brasileiros deixa o investidor dependente do desempenho do real. Quando a moeda se desvaloriza, a renda fixa doméstica pode continuar entregando bons juros, mas não oferece uma compensação automática para o encarecimento de bens ligados ao dólar.

Ativos internacionais podem cumprir duas funções: ampliar o acesso a empresas e setores que não existem na Bolsa brasileira e criar uma parcela do patrimônio vinculada a outra moeda. O estudo aponta que uma exposição de pelo menos 16% no exterior neutralizaria os efeitos cambiais sobre o consumo; para famílias de maior renda, o percentual indicado chega a aproximadamente 18%.

O que isso muda para quem investe e consome

A principal distinção é entre rentabilidade e proteção do poder de compra. Uma aplicação que rende 14% ao ano pode ser atraente em termos nominais, mas seu resultado efetivo depende da inflação enfrentada pelo investidor e da composição de suas despesas.

O ponto não é abandonar a renda fixa brasileira, mas reconhecer que uma carteira concentrada em reais carrega risco cambial, mesmo quando o investidor nunca comprou dólares. Para acompanhar a preservação do patrimônio, é necessário observar não apenas o saldo da conta, mas também a evolução dos preços que fazem parte do padrão de consumo e os próximos movimentos do câmbio.

Impacto para a sociedade

A alta do dólar pode encarecer alimentos, combustíveis, medicamentos, eletrônicos e passagens, mesmo para quem não investe no exterior. Isso significa que uma aplicação com rendimento nominal elevado pode não preservar totalmente o padrão de consumo das famílias se os preços subirem mais rapidamente nos itens influenciados pelo câmbio.