A OranjeBTC (OBTC3) recomprou 4,36 milhões de ações por R$ 23,1 milhões e, mesmo sem adquirir novos bitcoins no período, elevou o BTC Yield Bruto acumulado em 2026 para 21,26%. A operação gerou um BTC Yield de 3,12% na semana e reforçou a estratégia de aumentar a exposição em bitcoin por ação por meio da redução do número de papéis em circulação.

Como a recompra elevou o bitcoin por ação

O BTC Yield Bruto mede a variação da quantidade de bitcoins detida pela empresa para cada ação ao longo de determinado período. O indicador não representa diretamente a valorização do bitcoin nem o lucro contábil da companhia: ele busca mostrar se a estratégia de captar recursos, comprar criptomoedas e administrar a base acionária aumentou a participação indireta de cada acionista no ativo.

Ao recomprar ações, a OranjeBTC reduz a quantidade de papéis que divide a exposição aos 3.950 bitcoins mantidos em reserva. Com uma base menor de ações e o mesmo estoque de BTC, a quantidade de bitcoin correspondente a cada ação aumenta. Foi esse efeito, e não uma nova compra da criptomoeda, que impulsionou o indicador na semana.

Desconto dos papéis motivou uso do caixa

A empresa intensificou as recompras em um momento de forte desvalorização de OBTC3 em relação ao valor de seus ativos. O volume negociado aumentou cerca de dez vezes na semana, enquanto o desconto em relação ao mNAV se ampliou.

O mNAV é uma referência que compara o valor de mercado da companhia com o valor de seus ativos líquidos, especialmente os bitcoins em carteira. Em determinados momentos, a relação ficou abaixo de 0,70 vez, indicando que as ações eram negociadas por menos de 70% do valor de referência dos ativos. Para a gestão, esse nível tornou a recompra uma forma de alocar capital e aumentar o bitcoin por ação.

Indicador acumula alta no ano e no trimestre

Com o efeito da operação, o BTC Yield Bruto acumulado desde o início de 2026 chegou a 21,26%. Considerando apenas o terceiro trimestre, iniciado em julho, o indicador soma 7,40%.

Os percentuais devem ser lidos como uma medida de exposição por ação, e não como retorno financeiro garantido para o investidor. O desempenho das ações também depende da cotação do bitcoin, da percepção do mercado sobre a estrutura da empresa, do preço de OBTC3 e dos custos envolvidos na gestão do caixa e das operações.

Empresa cancela ações e abre novo programa

Além da recompra da semana, a OranjeBTC anunciou o cancelamento de 22 milhões de ações ordinárias e 3 milhões de ações preferenciais classe A mantidas em tesouraria. A medida não altera o capital social da companhia, mas reduz a quantidade de ações disponíveis nessa reserva.

A empresa também encerrou o programa de negociação aprovado em 2025 e lançou um novo plano, com prazo de 18 meses, para recomprar até 14 milhões de ações ordinárias e 2,5 milhões de preferenciais. Os papéis adquiridos poderão ser vendidos posteriormente, cancelados ou mantidos em tesouraria, conforme a decisão da administração.

O que acompanhar nas próximas operações

Para quem investe, o principal ponto é acompanhar se as novas recompras continuarão aumentando o bitcoin por ação e em que condições serão executadas. O resultado depende do desconto ou prêmio de OBTC3 em relação ao valor dos ativos e da disponibilidade de caixa para realizar as operações.

Também será necessário observar o comportamento do bitcoin e a evolução do programa de até 18 meses. Mesmo com um BTC Yield positivo, a ação pode oscilar de forma diferente da criptomoeda, já que incorpora fatores como liquidez, estrutura de capital, confiança na gestão e disposição da companhia para comprar ou cancelar papéis.