O leilão da oferta pública de aquisição (OPA) da Braskem foi marcado para 16 de outubro de 2026. A data define quando os acionistas minoritários poderão entregar suas ações ao novo controlador, mas a operação não prevê pagamento em dinheiro: quem aderir receberá debêntures de uma holding em recuperação judicial.

Leilão encerra etapa da mudança de controle

A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e a B3 aprovaram o edital da oferta lançada pelo fundo Shine I FIP, assessorado pela gestora IG4 Capital. A OPA formaliza uma etapa da mudança de controle da petroquímica e oferece aos minoritários condições relacionadas às da venda da participação da Novonor, antiga Odebrecht.

A mudança começou em abril, quando a Novonor acertou a venda ao Shine de ações equivalentes a cerca de 50,1% do capital votante e 34,3% do capital total da Braskem. Com a conclusão da operação, o fundo passou a compartilhar o controle da empresa com a Petrobras. A oferta aos demais acionistas decorre de uma regra prevista no estatuto da petroquímica para situações de venda de controle.

O que o acionista recebe ao aderir

Em vez de reais, o acionista receberá títulos de dívida emitidos pela NSP Investimentos, uma holding fechada que também está em recuperação judicial. Para cada ação entregue no leilão — BRKM3, BRKM5 ou BRKM6 — a oferta prevê duas debêntures da primeira série e uma da segunda série, ambas da segunda emissão da NSP.

As debêntures estão sujeitas aos planos de recuperação judicial da Novonor e da própria emissora, e o vencimento pode chegar a 2090. Isso significa que o valor econômico dos títulos depende das condições de pagamento e de recuperação previstas nesses processos. Portanto, recebê-los não equivale a ter dinheiro disponível no momento da troca.

Valor nominal não é o mesmo que dinheiro em caixa

O valor nominal atualizado informado para cada debênture é de R$ 3,08. Como são entregues três títulos por ação, a soma aritmética dos valores nominais chega a R$ 9,24 por papel entregue. Esse cálculo, porém, não deve ser confundido com o valor que o investidor conseguirá obter pelos títulos: eles são dívidas de uma empresa em recuperação judicial, com pagamento sujeito a incertezas.

Como referência de mercado, a ação BRKM5 encerrou o último pregão a R$ 4,00. A comparação entre esse preço e a soma nominal das debêntures, isoladamente, não revela qual alternativa tem maior valor econômico. São ativos diferentes: uma ação negociada em bolsa e créditos cujo recebimento depende das condições de recuperação da emissora e da Novonor.

Quais ações estão incluídas e o que observar

A OPA contempla todas as ações ordinárias e preferenciais da Braskem em circulação. O edital abrange até 12,9 milhões de ações ordinárias, equivalentes a 2,86% do capital votante; 222 milhões de preferenciais classe A, ou 64,34% dessa classe; e 478,7 mil preferenciais classe B. A oferta não será registrada nos Estados Unidos nem direcionada a acionistas residentes ou domiciliados no país, incluindo detentores de recibos de ações da empresa.

Com o leilão marcado para 16 de outubro, o próximo passo para o investidor é avaliar os termos do edital e as características dos títulos oferecidos, considerando que a liquidação será feita por permuta, não em dinheiro. A data fixa o momento da operação, mas não elimina a incerteza sobre o valor que poderá ser recuperado pelas debêntures no futuro.