A economia brasileira recuou 0,4% de junho para julho de 2026, registrando o segundo mês consecutivo de queda, segundo estimativa do Monitor do PIB, da Fundação Getulio Vargas (FGV). O resultado reforça a percepção de perda de ritmo da atividade, embora o indicador ainda mostre crescimento de 1,3% em relação a julho de 2025.

Queda mensal veio após retração mais intensa em junho

A contração de julho veio depois de uma queda de 1% em junho. O Monitor do PIB reúne informações dos setores de agropecuária, indústria, comércio e serviços e aplica ajuste sazonal, que elimina efeitos típicos de determinadas épocas do ano e do calendário para facilitar a comparação entre os meses.

No acumulado de 12 meses até julho, a atividade registra alta de 1,8%. O resultado, porém, desacelerou em relação ao acumulado até junho, quando o crescimento era de 2,2%. Em valores correntes, a FGV estima que o PIB acumulado até julho somava R$ 7,853 trilhões.

Agropecuária recua, enquanto indústria e serviços estagnam

Para Juliana Trece, coordenadora da pesquisa, o cenário reflete o enfraquecimento das três grandes atividades econômicas. A agropecuária apresentou retração, enquanto indústria e serviços ficaram estagnados, uma combinação que ajuda a explicar a queda geral registrada em julho.

A economista também classificou o ambiente externo como desafiador. Entre os fatores citados estão o aumento das tarifas impostas pelos Estados Unidos a parte das exportações brasileiras e a alta do petróleo associada à guerra no Oriente Médio. No mercado doméstico, os juros elevados e o endividamento das famílias dificultam a expansão da demanda.

Consumo cresce menos, mas investimento mantém sequência positiva

O consumo das famílias, que representa mais de 60% do PIB, cresceu 0,4% no trimestre móvel encerrado em julho. Foi o ritmo mais fraco desde o trimestre terminado em outubro de 2025, quando a expansão havia sido de 0,2%.

A FGV prefere usar comparações de trimestres móveis porque elas são menos voláteis do que as taxas mensais e as séries ajustadas sazonalmente. Já a Formação Bruta de Capital Fixo, medida dos investimentos em máquinas, equipamentos e outros ativos produtivos, avançou 1,4% no trimestre móvel até julho, na quarta alta consecutiva.

Monitor da FGV acompanha sinal semelhante ao do Banco Central

O resultado da FGV está alinhado, ainda que com intensidade diferente, ao IBC-Br, índice de atividade econômica calculado pelo Banco Central. O indicador divulgado em 16 de setembro apontou queda de 0,2% em julho na comparação com junho e crescimento de 1,5% em 12 meses.

Os dois índices funcionam como termômetros mensais, mas não substituem o PIB oficial, calculado trimestralmente pelo IBGE. O instituto informou que a economia cresceu 0,5% no segundo trimestre ante o primeiro e acumulou alta de 1,9% em 12 meses. O resultado do terceiro trimestre será divulgado em 2 de dezembro.

O que o resultado sinaliza para quem investe e trabalha

A desaceleração pode influenciar as expectativas para os juros, porque uma economia mais fraca tende a reduzir a pressão sobre a demanda e, em algumas circunstâncias, sobre a inflação. Por outro lado, o avanço do petróleo e os efeitos das tarifas americanas podem dificultar esse processo, mantendo riscos para os preços e para as exportações brasileiras.

Para investidores, o dado reforça a importância de acompanhar empresas mais dependentes do consumo, do crédito e do investimento doméstico, além das projeções para o PIB. Para trabalhadores e consumidores, juros altos e maior endividamento significam crédito mais caro e menor espaço no orçamento. O mercado projeta, no relatório Focus de 14 de setembro, crescimento de 1,89% para a economia brasileira em 2026.

Impacto para a sociedade

A perda de ritmo da economia pode reduzir a criação de empregos, enfraquecer a renda e dificultar a expansão dos negócios. Juros elevados e famílias endividadas também encarecem o crédito, pressionando decisões de consumo como compras parceladas, financiamentos e contratação de serviços.