A Anthropic estaria buscando uma avaliação de pelo menos US$ 2 trilhões em uma possível oferta pública inicial de ações, valor que superaria os US$ 1,77 trilhão atribuídos à SpaceX em sua estreia e poderia transformar a dona do Claude na empresa responsável pelo maior IPO da história. A operação, prevista para o fim de setembro ou o início de outubro, seria apoiada por uma receita anualizada estimada entre US$ 100 bilhões e US$ 120 bilhões no fim de 2026.

Receita projetada mais que dobra desde maio

Receita anualizada é uma estimativa que transforma o ritmo de faturamento atual em uma projeção para 12 meses. Em maio, a Anthropic havia divulgado uma receita anualizada superior a US$ 47 bilhões. A expectativa de alcançar entre US$ 100 bilhões e US$ 120 bilhões até o fim de 2026 representa mais que o dobro desse nível.

O avanço seria atribuído à demanda crescente por modelos e ferramentas de inteligência artificial desenvolvidos pela companhia. Esse crescimento é central para a tese de uma avaliação de US$ 2 trilhões: quanto maior a receita esperada, maior tende a ser o valor que investidores aceitam pagar por uma participação na empresa, embora a precificação também dependa de lucros, custos, concorrência e riscos futuros.

Como a avaliação se compara às rodadas privadas

A meta projetada para o IPO representaria mais que o dobro da avaliação de US$ 965 bilhões alcançada em uma rodada privada de financiamento realizada em maio. Na ocasião, a Anthropic levantou US$ 65 bilhões com participação de investidores como Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks e Sequoia Capital.

Antes disso, em fevereiro, a empresa havia captado US$ 30 bilhões em uma rodada que lhe conferiu uma avaliação aproximada de US$ 380 bilhões. A sequência mostra como o preço atribuído à companhia subiu rapidamente no mercado privado, impulsionado pelas expectativas sobre a expansão dos negócios de inteligência artificial.

IPO ainda depende das condições do mercado

A Anthropic apresentou confidencialmente, em 1º de junho, documentos à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) para uma oferta de ações ordinárias. O registro reservado permite preparar a operação antes da divulgação pública de todos os detalhes, mas não garante que a listagem será concluída.

A empresa ainda não definiu o número de ações que pretende vender nem o preço por ação. A companhia também alertou que a oferta dependerá das condições do mercado e de outros fatores. Na prática, uma piora no apetite por empresas de tecnologia ou uma mudança nas expectativas para os juros americanos poderia reduzir a avaliação pretendida ou adiar a operação.

Disputa com SpaceX e OpenAI aumenta a relevância

Se alcançar US$ 2 trilhões, a Anthropic ultrapassará a avaliação de US$ 1,77 trilhão atribuída à SpaceX em sua oferta pública inicial. Isso colocaria a empresa de inteligência artificial no centro da maior disputa recente por capital nos mercados globais.

A OpenAI, criadora do ChatGPT, também iniciou os trâmites para abrir o capital por meio de um registro confidencial junto à SEC. A empresa, porém, ainda não definiu uma data definitiva e afirmou que a estreia pode ser adiada. A chegada das duas companhias à bolsa pode oferecer aos investidores uma forma direta de participar do crescimento da inteligência artificial, mas também expõe ao mercado público empresas cujas projeções dependem de forte expansão futura.

O que o investidor deve acompanhar daqui para frente

O próximo passo será a definição das condições formais da oferta, incluindo quantidade de ações, faixa de preço e data de estreia. Esses parâmetros indicarão se a avaliação de US$ 2 trilhões é uma meta inicial ou se será efetivamente aceita pelo mercado no momento da listagem.

Para quem acompanha empresas de tecnologia, o caso também funciona como referência para medir o valor atribuído ao setor de inteligência artificial. A receita projetada é expressiva, mas a avaliação final dependerá de quanto desse faturamento poderá ser convertido em lucro e de como a Anthropic enfrentará custos, concorrência e eventuais mudanças no entusiasmo dos investidores.