Investimentos atrelados ao CDI ficaram atrás do dólar e de aplicações no exterior nos últimos dez anos, mesmo em um período de juros brasileiros elevados. Uma aplicação que pagava 120% do CDI acumulou retorno de 171,1%, enquanto o S&P 500, principal índice de ações dos Estados Unidos, subiu 502,8% em reais no mesmo intervalo — quase três vezes mais.

O desempenho da renda fixa brasileira em dez anos

O CDI é uma taxa de referência para investimentos de renda fixa e costuma acompanhar de perto a Selic. Por isso, títulos que pagam um percentual desse indicador se beneficiam quando os juros básicos permanecem altos.

Nos dez anos analisados, quem aplicou a 120% do CDI multiplicou o patrimônio por aproximadamente 2,7 vezes. O resultado também superou o avanço de 140,2% do Ibovespa no período, o que ajuda a explicar por que a renda fixa brasileira pareceu uma alternativa confortável para muitos investidores.

O contraste aparece quando a comparação inclui ativos estrangeiros e a variação do câmbio. O retorno de 502,8% do S&P 500 em reais combina a valorização das ações americanas com o efeito da conversão para a moeda brasileira.

Por que juros altos não garantem maior preservação do patrimônio

Uma taxa nominal de 14% ao ano pode parecer elevada, mas ela também reflete as condições econômicas do país. Juros altos funcionam como uma compensação para riscos associados a inflação, incerteza fiscal e volatilidade do real.

Assim, o número exibido no extrato não mede sozinho a preservação do poder de compra. Se a moeda brasileira perde valor ou se os preços sobem, parte do ganho nominal pode ser consumida pela inflação ou pelo encarecimento de bens ligados ao dólar.

O papel do dólar na economia brasileira

O dólar continua sendo usado na maior parte das transações cambiais globais: a estimativa apresentada é de que 85% dessas operações envolvam a moeda americana. Além disso, cerca de 60% dos dólares em circulação são utilizados fora dos Estados Unidos.

No Brasil, a influência chega ao cotidiano por meio de produtos e matérias-primas negociados internacionalmente. Petróleo, trigo e café, por exemplo, têm preços ligados à moeda americana, ainda que o consumidor faça suas compras em reais.

O risco de concentrar todo o patrimônio no Brasil

Manter todos os investimentos em ativos brasileiros deixa o patrimônio dependente de uma única economia, de uma única moeda e das decisões domésticas sobre juros e política fiscal. Esse risco pode não aparecer imediatamente quando o CDI entrega retornos elevados, mas fica mais evidente em comparações de longo prazo.

A exposição internacional, por outro lado, acrescenta ao resultado a variação dos ativos estrangeiros e do câmbio. Isso não elimina oscilações nem transforma retornos passados em garantia de desempenho futuro, mas muda a fonte dos riscos e das oportunidades presentes na carteira.

O que o resultado mostra para investidores e consumidores

A principal implicação é que juros de dois dígitos não devem ser analisados isoladamente. Para quem investe, a comparação precisa considerar inflação, poder de compra, risco cambial e o desempenho de diferentes mercados ao longo do tempo, sem tratar o CDI ou o dólar como vencedores permanentes.

Para quem consome ou trabalha, o câmbio também importa mesmo sem investimentos no exterior: uma parcela relevante das despesas é afetada por preços internacionais. O próximo passo, portanto, é acompanhar não apenas a taxa Selic, mas também a trajetória do real, da inflação e dos mercados globais.

Impacto para a sociedade

A alta do dólar afeta o custo de produtos e serviços no Brasil, já que itens como petróleo, trigo e café são cotados na moeda americana. Estimativas indicam que entre 16% e 18% da cesta de consumo dos brasileiros sofre influência do câmbio, o que pode reduzir o poder de compra mesmo de quem recebe e investe em reais.