A Ágora Investimentos retirou as ações do Itaú (ITUB4) e incluiu os papéis da B3 (B3SA3) na carteira recomendada para setembro. A nova composição reúne dez ações, com peso de 10% para cada empresa, e passa a refletir uma aposta maior na possível retomada dos negócios no mercado de capitais caso a Selic recue.

B3 entra no lugar do Itaú com foco na retomada da bolsa

A casa de análise destacou que a B3 ocupa uma posição quase monopolista na infraestrutura do mercado de capitais brasileiro. A empresa opera sistemas essenciais para negociação, registro, liquidação e custódia de ativos, o que contribui para uma geração de caixa recorrente.

A tese também considera a chamada alavancagem operacional: quando o volume de negociações aumenta, parte relevante da receita adicional tende a ser convertida em resultado, porque a companhia já possui uma estrutura operacional instalada. A diversificação de receitas reduz a dependência do giro de ações.

Queda da Selic pode favorecer volumes e novas ofertas

A Ágora avalia que a B3 está sendo negociada com desconto em relação à sua média histórica de P/L (preço sobre o lucro). Esse indicador compara o preço de uma ação com o lucro gerado pela empresa e é usado para avaliar quanto o mercado está pagando por cada unidade de resultado.

A expectativa de queda da Selic também sustenta a inclusão. Com juros menores, aplicações de renda fixa tendem a oferecer remuneração relativamente menos atraente, enquanto o crédito fica mais barato. Esse movimento pode estimular a migração de parte dos investidores para a renda variável, além de favorecer ofertas de ações e a entrada de novos participantes na Bolsa.

A política de distribuição de proventos e os programas de recompra de ações completam a justificativa. Esses mecanismos podem contribuir para o retorno total do acionista, embora não eliminem os riscos de oscilação e de desempenho operacional.

Quais ações fazem parte da carteira de setembro

Além da B3, o portfólio inclui Allos (ALOS3), Axia Energia (AXIA3), BTG Pactual (BPAC11), Copasa (CSMG3), ISA Energia (ISAE4), Petrobras (PETR4), Sabesp (SBSP3), Vale (VALE3) e Vibra Energia (VBBR3).

  • Allos: recomendação de compra, preço-alvo de R$ 39 e dividend yield estimado de 13% para 2026;
  • Axia Energia: compra, preço-alvo de R$ 79 e yield de 8,1%;
  • BTG Pactual: compra, preço-alvo de R$ 65 e yield de 3,6%;
  • B3: compra, preço-alvo de R$ 21 e yield de 8,7%;
  • Copasa: compra, preço-alvo de R$ 73 e yield de 3,6%;
  • ISA Energia: recomendação neutra, preço-alvo de R$ 33 e yield de 7,8%;
  • Petrobras: compra, preço-alvo de R$ 53 e yield de 8,8%;
  • Sabesp: compra, preço-alvo de R$ 40 e yield de 3,4%;
  • Vale: compra, preço-alvo de R$ 97 e yield de 7,1%;
  • Vibra Energia: compra, preço-alvo de R$ 45 e yield de 5,6%.

Os preços-alvo de Petrobras, Sabesp, Vale e Vibra Energia são referentes a 2027. Para as demais companhias, o dividend yield indicado corresponde às projeções para 2026.

Carteira ficou atrás do Ibovespa em agosto

O desempenho recente ajuda a dimensionar o contexto da mudança. Até 27 de agosto, a carteira recomendada acumulava queda de 4% no mês, enquanto o Ibovespa, principal índice da Bolsa brasileira, recuava 1,6% no mesmo período.

A diferença mostra que uma carteira recomendada pode se comportar de forma distinta do índice, dependendo da concentração setorial e do desempenho das empresas escolhidas. A troca do Itaú pela B3, portanto, altera a exposição do conjunto ao setor financeiro e à própria atividade do mercado de capitais.

O que a mudança representa para quem investe

Na prática, a nova carteira combina empresas de setores diversos, como energia, saneamento, petróleo, mineração, combustíveis, shopping centers e serviços financeiros. Os preços-alvo e os yields são estimativas e dependem de resultados, juros, commodities e condições gerais do mercado.

O próximo fator de atenção é a trajetória da Selic: juros menores podem beneficiar o volume negociado na B3, mas a decisão de investir ou não precisa considerar riscos, prazo, diversificação e a possibilidade de os preços não alcançarem as projeções apresentadas.